為保持流動性合理(li)充裕，促進(jin)綜合融(rong)資(zi)成本(ben)穩中有(you)降(jiang)，落實穩經(jing)濟一攬子政策措施，鞏固經(jing)濟回(hui)穩向上基礎，中國人(ren)民銀(yin)行決定(ding)于2022年12月5日降(jiang)低金(jin)融(rong)機(ji)構存款準(zhun)備金(jin)率0.25個(ge)百分點(dian)（不含(han)已執行5%存款準(zhun)備金(jin)率的金(jin)融(rong)機(ji)構）。本(ben)次下(xia)調(diao)后，金(jin)融(rong)機(ji)構加權平均(jun)存款準(zhun)備金(jin)率約為7.8%。

楊德龍 ：降準釋放出政策寬松信號 市場信心恢復仍需時日

        11月(yue)28日(ri)，滬深(shen)兩市(shi)(shi)出(chu)現(xian)震(zhen)蕩(dang)調整的(de)(de)(de)走勢(shi)，近期市(shi)(shi)場(chang)走勢(shi)疲(pi)弱，縮量調整，主要是影(ying)響(xiang)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)些因素并沒有消(xiao)除(chu)，對市(shi)(shi)場(chang)短期的(de)(de)(de)走勢(shi)形成了一(yi)(yi)定的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)。整體(ti)來看，年底之前市(shi)(shi)場(chang)走勢(shi)依(yi)然(ran)(ran)是反復震(zhen)蕩(dang)。在政(zheng)策面(mian)(mian)上，央行全面(mian)(mian)降準，釋放5000億資金，對股市(shi)(shi)和債市(shi)(shi)起到(dao)了提振信(xin)心的(de)(de)(de)作用，但是降準并不意味著(zhu)短期市(shi)(shi)場(chang)就會(hui)出(chu)現(xian)比較大的(de)(de)(de)反彈，因為影(ying)響(xiang)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)因素很(hen)多，特別是影(ying)響(xiang)經濟復蘇的(de)(de)(de)一(yi)(yi)些制約(yue)因素依(yi)然(ran)(ran)存(cun)在。所以雖然(ran)(ran)央行降準，但是市(shi)(shi)場(chang)仍然(ran)(ran)出(chu)現(xian)了調整。這次降準的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)非常明顯，就是穩定股市(shi)(shi)、債市(shi)(shi)、樓市(shi)(shi)和人民(min)幣匯(hui)率，提振市(shi)(shi)場(chang)信(xin)心，釋放出(chu)政(zheng)策面(mian)(mian)支(zhi)持(chi)(chi)實體(ti)經濟的(de)(de)(de)信(xin)號(hao)，保(bao)持(chi)(chi)流動性(xing)合理(li)充(chong)裕(yu)。

        11月25日央(yang)(yang)行宣布(bu)決定(ding)于(yu)12月5日降(jiang)(jiang)(jiang)低(di)(di)存(cun)款準(zhun)(zhun)(zhun)備金(jin)率0.25個(ge)百分點，本(ben)次下調(diao)后，金(jin)融(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)加權平均存(cun)款準(zhun)(zhun)(zhun)備金(jin)率約為7.8%。從央(yang)(yang)行相關負責人的表態來(lai)看(kan)，此(ci)次降(jiang)(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)(zhun)的目(mu)的，一是(shi)保持(chi)(chi)流動(dong)(dong)性(xing)(xing)(xing)合(he)理(li)充裕(yu)(yu)，保持(chi)(chi)貨幣信貸總量(liang)合(he)理(li)增(zeng)(zeng)長，落實(shi)穩經濟(ji)一攬子政策措施，加大(da)對(dui)實(shi)體(ti)(ti)經濟(ji)的支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)力度，支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)經濟(ji)質的有效提(ti)升(sheng)和量(liang)的合(he)理(li)增(zeng)(zeng)長。二是(shi)優化金(jin)融(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)資(zi)金(jin)結(jie)構(gou)(gou)(gou)(gou)，增(zeng)(zeng)加金(jin)融(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)長期穩定(ding)資(zi)金(jin)來(lai)源，增(zeng)(zeng)強金(jin)融(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)資(zi)金(jin)配置能力，支(zhi)(zhi)持(chi)(chi)受疫情嚴重影響行業(ye)和中小(xiao)微企業(ye)。三是(shi)此(ci)次降(jiang)(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)(zhun)降(jiang)(jiang)(jiang)低(di)(di)金(jin)融(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)資(zi)金(jin)成(cheng)本(ben)每年約56億(yi)元，通過金(jin)融(rong)機(ji)(ji)(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)傳導可促進降(jiang)(jiang)(jiang)低(di)(di)實(shi)體(ti)(ti)經濟(ji)綜(zong)合(he)融(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)。12月份有5000億(yi)元的MLF到期，疊(die)加年底(di)流動(dong)(dong)性(xing)(xing)(xing)需求上升(sheng)，通過適度降(jiang)(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)(zhun)釋放流動(dong)(dong)性(xing)(xing)(xing)，保持(chi)(chi)流動(dong)(dong)性(xing)(xing)(xing)合(he)理(li)充裕(yu)(yu)。這次降(jiang)(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)(zhun)穩定(ding)了市(shi)(shi)場預期，近期股債雙殺體(ti)(ti)現出(chu)市(shi)(shi)場流動(dong)(dong)性(xing)(xing)(xing)緊張(zhang)以及(ji)市(shi)(shi)場信心不足(zu)。此(ci)次降(jiang)(jiang)(jiang)準(zhun)(zhun)(zhun)有助于(yu)改善流動(dong)(dong)性(xing)(xing)(xing)緊張(zhang)的局面，可能會起到一定(ding)的提(ti)振(zhen)作用。

        今(jin)年(nian)以(yi)(yi)來(lai)受(shou)到(dao)多重(zhong)因(yin)素的(de)(de)(de)影響(xiang)，特別是(shi)(shi)多地疫情反復(fu)，經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)速出(chu)現(xian)(xian)了明顯下降，消(xiao)費(fei)在10月(yue)份甚(shen)至出(chu)現(xian)(xian)負增(zeng)長(chang)(chang)。今(jin)年(nian)二季(ji)(ji)度GDP增(zeng)速只有0.4%，國務院出(chu)臺了一攬子穩經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)(de)政策(ce)，三季(ji)(ji)度GDP回(hui)升(sheng)到(dao)3.9%。通過(guo)降準來(lai)增(zeng)加(jia)貨幣投放，讓金融機構(gou)(gou)向企業(ye)提供(gong)更多的(de)(de)(de)資(zi)金支持(chi)，當(dang)前是(shi)(shi)提振經(jing)濟(ji)(ji)增(zeng)長(chang)(chang)的(de)(de)(de)一個(ge)寶貴的(de)(de)(de)時間窗口(kou)，降準有利于(yu)(yu)推動(dong)四季(ji)(ji)度經(jing)濟(ji)(ji)持(chi)續(xu)(xu)復(fu)蘇，力(li)爭實現(xian)(xian)最(zui)好的(de)(de)(de)結果(guo)，繼續(xu)(xu)把穩增(zeng)長(chang)(chang)放在更加(jia)重(zhong)要的(de)(de)(de)位置，著(zhu)力(li)穩就業(ye)、穩物(wu)價(jia)，把實施(shi)擴大內需戰略同深化(hua)供(gong)給側結構(gou)(gou)性改革有機結合起來(lai)，落(luo)實落(luo)細宏觀調控各項決(jue)策(ce)部署，以(yi)(yi)改革開放為(wei)經(jing)濟(ji)(ji)發展增(zeng)強動(dong)力(li)。經(jing)濟(ji)(ji)基礎決(jue)定(ding)了股(gu)市(shi)長(chang)(chang)期的(de)(de)(de)表現(xian)(xian)。如果(guo)消(xiao)費(fei)不起來(lai)，經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)蘇慢，股(gu)市(shi)也很難有持(chi)續(xu)(xu)的(de)(de)(de)表現(xian)(xian)，嚴(yan)格落(luo)實20條優(you)化(hua)措(cuo)施(shi)，盡量(liang)減少對于(yu)(yu)人口(kou)流動(dong)的(de)(de)(de)影響(xiang)，減少對于(yu)(yu)經(jing)濟(ji)(ji)活動(dong)和消(xiao)費(fei)的(de)(de)(de)影響(xiang)，這是(shi)(shi)我國經(jing)濟(ji)(ji)復(fu)蘇的(de)(de)(de)關鍵，也是(shi)(shi)推動(dong)股(gu)市(shi)回(hui)升(sheng)的(de)(de)(de)決(jue)定(ding)性因(yin)素。

        中國(guo)首席經濟學(xue)家(jia)(jia)論壇年(nian)會(hui)(hui)暨十周年(nian)活動在上(shang)海舉(ju)行，多位首席經濟學(xue)家(jia)(jia)表示，明年(nian)中國(guo)貨(huo)幣政策空(kong)間增大，向松調整的基調不會(hui)(hui)改變，房地產(chan)市(shi)場企穩回升可能需要較長時間。

來源：大河財立方